كيفية تقييم الميزانية العمومية للشركة

بالنسبة للمستثمرين في الأسهم، تعد الميزانية العمومية عبارة عن بيان مالي مهم يجب تفسيره عند النظر في الاستثمار في الشركة.

الميزانية العمومية هي : انعكاس للأصول والخصوم التي تملكها الشركة في وقت معين. يمكن تقييم قوَّة الميزانية العمومية للشركة من خلال ثلاث فئات واسعة من قياسات جودة الاستثمار: كفاية رأس المال العامل، وأداء الأصول، وهيكل الرسملة.

دورة التحويل النقدي (CCC):

دورة التحويل النقدي هي : مؤشِّر رئيسي لمدى ملاءمة وضع رأس المال العامل للشركة. بالإضافة إلى ذلك، تعد CCC مؤشراً على قدرة الشركة على إدارة اثنين من أهم أصولها بكفاءة حسابات القبض والمخزون.

تُحسب CCC المحسوبة بالأيام، الوقت اللازم للتحصيل في المبيعات والوقت المستغرق لتسليم المخزون.

كلَّما كانت الدورة أقصر، كان ذلك أفضل.
النقد هو الملك، والمديرين الأذكياء يعرفون أنَّ رأس المال العامل سريع الحركة أكثر ربحية من رأس المال العامل غير المنتج والمربوط بالأصول.

CCC = DIO + DSO − DPO
حيث :
DIO = مخزون الأيام المعلَّقة.
DSO = مبيعات الأيام المعلَّقة.
حيث : DIO = أيام المخزون المعلَّقة.
DSO = أيام المبيعات المعلَّقة.
PDO = أيام المستحقَّة الدَّفع .

لا يوجد مقياس أمثل واحد لـ CCC، والذي يشار إليه أيضاً باسم دورة تشغيل الشركة.
كقاعدة عامَّة، ستتأثر شركة CCC بشدَّة بنوع المنتج أو الخدمة التي تقدمها وخصائص الصناعة.

يجب على المستثمرين الذين يبحثون عن جودة الاستثمار في هذا المجال من الميزانية العمومية للشركة تتبع CCC خلال فترة زمنية طويلة (على سبيل المثال، من 5 إلى 10 سنوات) ومقارنة أدائها بأداء المنافسين.
الاتساق و / أو النقصان في دورة التشغيل هي إشارات إيجابية.
وعلى العكس من ذلك، فإنَّ أوقات التجميع الخاطئ و / أو الزيادة في المخزون المباشر هي عادة مؤشِّرات سلبية لجودة الاستثمار.

معدل دوران الأصول الثابتة:

تعد الممتلكات والمنشآت والمعدَّات (PP&E) أو الأصول الثابتة مؤشِّرًا مهماً آخر على ميزانية الشركة.
وغالباً ما تمثل هذه القيمة أكبر مكوِّن منفرد في إجمالي أصول الشركة.
يجب على القرَّاء أن يشيروا إلى أنَّ مصطلح الأصول الثابتة هو اختصار المختص المالي لشركة PP&E، على الرَّغم من أنَّ الأدب الاستثماري يشير في بعض الأحيان إلى إجمالي أصول الشركة غير المتداولة كأصولها الثابتة.

يعتمد استثمار الشركة في الأصول الثابتة، إلى حدٍّ كبير، على خطِّ أعمالها.
بعض الشركات أكثر كثافة في رأس المال من غيرها.
يحتاج منتجو المعدات الرأسمالية الكبيرة ، مثل مصنِّعي المعدات الزراعية، إلى قدر كبير من استثمارات الأصول الثابتة.
تحتاج شركات الخدمات ومنتجو برامج الكمبيوتر إلى كمية صغيرة نسبياً من الأصول الثابتة. عادة ما يكون لدى الشركات المصنّعة الرئيسية 30٪ إلى 40٪ من أصولها في PP&E.
وفقاً لذلك، ستختلف نسب دوران الأصول الثابتة بين الصناعات المختلفة.

يتم حساب نسبة دوران الأصول الثابتة على النحو التالي:

معدل دوران الأصول الثابتة = صافي المبيعات/ متوسط ​​الأصول الثابتة .

يعطي مؤشر نسبة دوران الأصول الثابتة هذا، الذي يتم النظر إليه بمرور الوقت ومقارنته بالمنافسين، للمستثمر فكرة عن مدى فعالية إدارة الشركة في استخدام هذا الأصل الكبير والهام.
إنَّه مقياس تقريبي لإنتاجية الأصول الثابتة للشركة فيما يتعلق بتوليد المبيعات.
كلَّما زاد عدد المرات التي انقلبت فيها PP&E، كان ذلك أفضل.
من الواضح أنَّ المستثمرين يجب أن يبحثوا عن الاتساق أو زيادة معدلات دوران الأصول الثابتة باعتبارها صفات استثمار إيجابية في الميزانية العمومية.

نسبة العائد على الأصول:

يعتبر العائد على الأصول (ROA) نسبة الربحية فهو يوضِّح مقدار ما تكسبه الشركة من إجمالي أصولها.
ومع ذلك، يجدر النظر إلى نسبة العائد على الاستثمار كمؤشِّر لأداء الأصول.

يتم احتساب نسبة ROA (النسبة المئوية) على النحو التالي:

العائد على الاستثمار = صافي الدخل / متوسط ​​إجماليالأصول .

يتم التعبير عن نسبة العائد على الاستثمار كنسبة مئوية من العائد من خلال مقارنة صافي الدخل، والنتيجة النهائية لبيان الدخل، إلى متوسط ​​إجمالي الأصول.
تشير نسبة العائد المرتفعة إلى الأصول المدارة جيداً.
هنا مرَّة أخرى، من الأفضل استخدام نسبة العائد على الاستثمار كتحليل مقارن للأداء التاريخي للشركة ومع الشركات العاملة في مجال مماثل من الأعمال.

تأثير الأصول غير الملموسة:

تُعدُّ العديد من الأصول غير المادية أصولًا غير ملموسة، يتم تصنيفها على نطاق واسع إلى ثلاثة أنواع مختلفة:
1- الملكية الفكرية (براءات الاختراع وحقوق النشر والعلامات التجارية والأسماء التجارية وغيرها) .
2- والرُّسوم المؤجَّلة (النفقات الرأس مالية)
3- وشراء الشهرة(تكلفة الاستثمار الزائد عن القيمة الدفترية).

لسوء الحظ، هناك القليل من التوحيد في عروض الميزانية العمومية للأصول غير الملموسة أو المصطلحات المستخدمة في التسميات التوضيحية للحساب.
في كثير من الأحيان، يتم دفن الأصول غير الملموسة في أصول أخرى ويتم الإفصاح عنها فقط في ملاحظة في البيانات المالية.

عادةً ما لا تكون الدولارات المشاركة في الملكية الفكرية والرسوم المؤجَّلة مادية، وفي معظم الحالات، لا تستدعي الكثير من التدقيق التحليلي.
ومع ذلك، يتم تشجيع المستثمرين على إلقاء نظرة فاحصة على مقدار الشّهرة التي تمَّ شراؤها في الميزانية العمومية للشركة وهو أصل غير ملموس ينشأ عند شراء أعمال حالية.
بعض المتخصِّصين في الاستثمار غير مرتاحين لوجود عدد كبير من الشهرة التي تم شراؤها.
لن تتحقق العودة إلى الشركة المستحوذة إلَّا إذا تمكنت في المستقبل من تحويل عملية الاستحواذ إلى أرباح إيجابية.

سيقوم المحللون المحافظون بخصم مبلغ الشهرة التي تمَّ شراؤها من حقوق المساهمين للوصول إلى صافي القيمة الملموسة للشركة.
في غياب أي قياس تحليلي دقيق لإصدار حكم على تأثير هذا الخصم، يستخدم المستثمرون الفطرة السليمة.
إذا كان لخصم الشهرة المشتراة تأثير سلبي مادي على مركز حقوق الملكية للشركة، فينبغي أن يكون ذلك مصدر قلق.
على سبيل المثال، قد تكون الميزانية العمومية ذات الاستدانة المتوسطة غير جذَّابة إذا كانت التزامات ديونها تتجاوز بشكل خطير مركز حقوق الملكية الملموسة.

الشركات تستحوذ على شركات أخرى، لذلك فإنَّ الشهرة التي تمَّ شراؤها هي حقيقة من حقائق الحياة في المحاسبة المالية.
ومع ذلك، يحتاج المستثمرون إلى النظر بعناية في كمية كبيرة نسبياً من الشهرة التي تمَّ شراؤها في الميزانية العمومية.
يجب الحكم على تأثير هذا الحساب على جودة الاستثمار في الميزانية العمومية من حيث حجمها المقارن مع حقوق المساهمين ومعدَّل نجاح الشركة في عمليات الاستحواذ.
إنَّها حقاً دعوة قضائية، ولكن يجب النظر فيها بعناية.

مفاهيم ومصطلحات:

دورة التحويل النقدي -( CCC )

دورة تحويل النقد (CCC) عبارة عن مقياس يعبر عن طول الوقت، بالأيام، التي تحتاجها الشركة لتحويل مدخلات الموارد إلى تدفقات نقدية.

معدل دوران الأصول الثابتة:

نسبة دوران الأصول الثابتة هي : نسبة تقيس مدى فعالية الشركة في تحقيق صافي مبيعات من استثماراتها في الأصول الثابتة.
تقارن نسبة الكفاءة هذه صافي المبيعات إلى الأصول الثابتة وتقيس قدرة الشركة على تحقيق مبيعات صافية من استثماراتها في الأصول الثابتة.

معدل دوران الأصول:

تقيس نسبة دوران الأصول قيمة مبيعات الشركة أو الإيرادات المتحقِّقة بالنسبة إلى قيمة أصولها.

لماذا يجب عليك استخدام أيام مبيعات الجرد – الطبري:

مبيعات الأيام للمخزون (DSI) تمنح المستثمرين فكرة عن المدَّة التي تستغرقها الشركة لتحويل مخزونها إلى مبيعات.

كيفية فهم الأيام المستحقة الدفع:

الأيام المستحقة الدفع (DPO) هي : نسبة مالية تشير إلى متوسط ​​الوقت (بالأيام) الذي تستغرقه الشركة لدفع فواتيرها وفواتيرها إلى دائنيها التجاريين، بما في ذلك الموردين أو البائعين أو الشركات الأخرى.

كيفية تحليل الممتلكات والآلات والمعدات (PP&E):

تعد الممتلكات والمنشآت والمعدَّات (PP&E) أصولًا طويلة الأجل حيوية لعمليات الأعمال ولا يمكن تحويلها بسهولة إلى نقد.
تعتبر مشتريات PP&E إشارة إلى أنَّ الإدارة لديها ثقة في التوقعات والربحية طويلة الأجل لشركتها.

معدل دوران الأصول الثابتة:

نسبة دوران الأصول الثابتة هي : نسبة تقيس مدى فعالية الشركة في تحقيق صافي مبيعات من استثماراتها في الأصول الثابتة.
تقارن نسبة الكفاءة هذه صافي المبيعات إلى الأصول الثابتة وتقيس قدرة الشركة على تحقيق مبيعات صافية من استثماراتها في الأصول الثابتة.

لماذا يجب عليك استخدام أيام مبيعات الجرد – الطبري:

مبيعات الأيام للمخزون (DSI) تمنح المستثمرين فكرة عن المدَّة التي تستغرقها الشركة لتحويل مخزونها إلى مبيعات.

كيفية فهم الأيام المستحقة الدفع:

الأيام المستحقة الدفع (DPO) هي : نسبة مالية تشير إلى متوسط ​​الوقت (بالأيام) الذي تستغرقه الشركة لدفع فواتيرها وفواتيرها إلى دائنيها التجاريين، بما في ذلك المورِّدين أو البائعين أو الشركات الأخرى.

كيفية تحليل الممتلكات والآلات والمعدات – :

PP&E تعدُّ الممتلكات والمنشآت والمعدَّات (PP&E) أصولًا طويلة الأجل حيوية لعمليات الأعمال ولا يمكن تحويلها بسهولة إلى نقد.
تعتبر مشتريات PP&E إشارة إلى أنَّ الإدارة لديها ثقة في التوقعات الربحية طويلة الأجل لشركتها.