الآلية التي يعمل بها الوسيط المالي:
قبل توضيح آلية عمل الوسطاء الماليين، يجب التمييز بين المعاملات الطارئة والمعاملات المستقبلية في البورصات وأصل الصفقة، ولكن يجب أن يعكس خصائص القانون التجاري بناءً على الثقة والائتمان في المعاملات، ومن المرجح أن تكون المبيعات معاملات مستقبلية.
وهذا ينطبق على الأسواق المالية حيث يهتم المشرعون بهذه المبيعات؛ لأنها تمثل روح السوق وتؤكد للمتداولين تقلبات الأسعار تعني المبيعات العاجلة، أي المبيعات التي تحدث فورًا، دفع قيمة الأوراق المالية المباعة فور إتمام الصفقة. وعلى الرغم من هذه الميزة، تشير التطبيقات الفعلية إلى احتمال تأخير تسليم أو دفع أسعار معينة وتشير المبيعات المؤجلة إلى عدم دفع قيمة معاملات الأوراق المالية والبيانات المالية أو تسليمها في نهاية الصفقة، ولكن بعد فترة زمنية معينة بعد التصفية.
فإن الغرض الأساسي من المبيعات المؤجلة هو ضمان حماية المتداولين من تقلبات الأسعار؛ لأن الأشخاص الذين يشترون البضائع بسعر معين اليوم سيضمنون ارتفاع السعر غدًا، وحتى إذا لم يكن هناك تسليم، فلن يؤثر ذلك على مبيعات اليوم.
ويتم دفع الثمن فورًا لأن البيع يستجيب لأشياء مماثلة؛ إما أن يقوم البائع بتسليم السعر، أو يشتري المشتري السعر من مكان آخر غير البائع؛ لذلك من الممكن تصور أن البيع الآجل سيؤدي إلى تسليم البيع، تمامًا مثل التخيل، وسيؤدي ذلك إلى دفع الفرق فقط بين السعر المتفق عليه، والسعر الذي يحصل عليه المشتري من البيع من الآخرين عندما يحين الوقت.
وينص القانون على أن فعالية العمليات التي يتم إجراؤها في البورصة يتم التحكم فيها من قبل الوسطاء المرخص لهم من السوق، ويقوم كل وسيط بعمله وفقًا لأوامر محددة صادرة له من العميل والبورصة، ويجب كتابة الأوامر بدقة ووضوح حتى لا تسبب أي لبس أو عناية واجبة، وهذا يتطلب وصفًا لجودة المستندات، والمسائل المالية، وموضوع المعاملة، سواء كانت أسهمًا أو سندات، وكميتها، وتاريخها، وسعر البيع، ويمكن أن تكون هذه الطلبات بصيغ متعددة وما لم يتم الاتفاق على خلاف ذلك، ستظل هذه الأوامر صالحة طوال الجلسة الصادرة بالكامل.
أكثر أوامر السوق المالية شيوعاً:
- أمر السوق: يعتبر هذا الأمر من أكثر أنواع الأوامر شيوعًا في السوق المالية. ووفقًا لهذا الأمر، يمنح العميل الوسيط صلاحيات معينة وفقًا لاعتقاد السمسار ببيع أو شراء ورقة أو ورقة مالية معينة. ومن أهم مزايا هذا النوع من الأوامر أنه سريع ويمكن أن يضمن التنفيذ، أما أهم عيب فهو لا يعرف المستثمر سعر تنفيذ الأمر إلا بعد إخطاره، كما يجب عليه قبول الأمر الحالي والسعر في السوق.
- أمر محدد: هذا أمر يتم تحديده بسعر محدد، ويوجد نوعان من هذه الأوامر، وكلاهما يضع حدودًا للسعر. ويحدد أمر الشراء أعلى سعر يرغب المستثمرون عنده في شراء سلع معينة بالنسبة للأسهم، فإن أمر البيع هو أقل سعر يرغب المستثمرون في بيع أسهمهم به في أمر معين، ويحدد العميل حدًا معينًا لسعر الأوراق المالية للوسيط، وعندما يصل السعر إلى السعر المحدد أو ينخفض إلى أقل من السعر المحدد، يحتاج الوسيط فقط إلى الانتظار لاغتنام الفرصة أو أمر أعلى من أمر المبيعات.
فالميزة الأكثر أهمية لهذا النوع من الطلبات هي أنه يمكن للمستثمر أن يعرف مسبقًا على وجه اليقين الحد الأقصى للقيمة التي سيدفعها، إذا كان أمر شراء أو الحد الأدنى للقيمة التي سيحصل عليها إذا كان أمر مبيعات، والعيب هو أنه حتى لو كان الفرق بين السعرين صغيراً، فقد لا يصل سعر السوق إلى السعر المحدد قبل تنفيذ الصفقة.
- أمر إيقاف الخسارة: يعتبر هذا النوع مزيجًا أكثر من النوعين الأولين، ويلجأ العملاء إلى ذلك في محاولة لتوفير المبلغ الذي يمكن توفيره من الأرباح أو تجنب المبلغ الذي يمكن تجنبه من الخسائر وترتبط أوامر الإيقاف بالبيع أو الشراء. وفي حالة وقف البيع، إذا وصل سعر السهم أو انخفض عن المستوى المحدد أو تجاوز المستوى، يلتزم الوسيط بتنفيذ أمر المبيعات.
- أمر حرية التصرف: يسمح هذا الأمر للوسيط بشراء وبيع أي نوع من الأسهم لحساب العميل بحرية بناءً على خبرة العميل ووجوده في السوق، ولكن هذا النوع من الأوامر نادر، وعادةً ما يرفض الوسيط ذلك يتحمل مسؤوليته الخاصة. ومع ذلك، فإن هذا الطلب مفيد إذا كان العميل خارج السوق لفترة طويلة أو كان مريضًا.
ويتم اتباع هذه الأوامر في حالة البيع العاجل والمتأخر، ولكن لأنها تميل إلى المضاربة وغالبًا ما تحدث في العمل بسبب المزايا التي توفرها للمضاربين، فإن الأخير يكون أكثر خطورة للمشترين والبائعين، قد ينوي كلا الطرفين من إتمام عملية البيع في غضون فترة زمنية محددة بغض النظر عما إذا كان هذا الحدث مرتبطًا ببيع طارئ أو بيع مؤجل، طالما تم قبول الرد الذي أرسله الوسيط الذي يتصرف نيابة عن البائع من قبل الوسيط الذي يعمل نيابة عن المشتري.
فسيحدث ذلك على الفور في السوق المالية عندما يجتمع البائع والمشتري، يجوز له رفض تنفيذ الأمر ورفض إصدار الأمر كتابةً أو شفهياً، وعادة ما يستلمه الوسيط عبر الهاتف ويتصل بوسطاء آخرين حتى يتم قبول الإجابة.
