العوامل الرئيسية التي يجب مراعاتها عندما تريد الشركة إصدار سندات لتمويل النمو:
استحقاق السند:
كلما استغرق العمل وقتاً أطول لسداد قرض السندات، زاد عدد السنوات التي تلتزم فيها الشركة بسداد مدفوعات الفائدة، حيثُ أنّهُ من المُمكِن اختيار سند قصير الأجل يستحق خلال (5) سنوات، أو سند متوسط الأجل يستحق من (5 إلى 12) عاماً، أو سند طويل الأجل يستحق (12) عاماً أو أكثر.
فإنّ السندات قصيرة الأجل لديها مخاطر أقل في التخلف عن السداد لأنّها تسدد في وقت أقرب، ونتيجةً لذلك تقدم سعر فائدة أقل من السندات متوسطة أو طويلة الأجل، ويجب أن تتطابق فترة الاستحقاق التي تحددها مع قدرة الشركة على احترام جدول السداد.
سعر الفائدة:
لدينا ثلاثة خيارات عندما يتعلق الأمر بكيفية دفع الفائدة على السندات، حيثُ أنّهُ يُمكِن أن تدفع السندات فائدة بسعر فائدة ثابت أو عائم، أو من المُمكِن إصدار سندات قسيمة صفرية.
وتُباع سندات القسيمة الصفرية بخصم كبير وتقوم بدفع دفعة فائدة كبيرة لحاملي سنداتهم عند الاستحقاق، وتدفع معظم السندات فائدة سنوية أو نصف سنوية بسعر فائدة ثابت، وتربط السندات ذات معدل الفائدة المتغير معدل فائدتها بمؤشر معياري، مثل سعر الفائدة على سندات الخزانة الأمريكية، باستخدام معدل فائدة متغير، ومن المُمكِن تحديد عدد المرات التي سيتم فيها تعديل سعر فائدة السند.
سعر البيع:
يُمكِن إصدار السندات بالقيمة الاسمية أو بخصم أو بعلاوة، حيثُ تُباع سندات القيمة الاسمية بقيمتها الاسمية، وأنّ السندات التي يتم بيعها بخصم تحمل معدل فائدة أقل من معدل الفائدة السائد في السوق.
على سبيل المثال إذا كان سعر السوق هو (5%)، فإنّهُ يُمكِن أن يكون معدل الفائدة على السندات (4%)، وأنّ السندات المباعة بعلاوة تحمل سعر فائدة أعلى من سعر السوق، ويُباع السند بمعدل فائدة (6%) بعلاوة عندما يكون سعر الفائدة في السوق (4%).
ميزة قابلة للاستدعاء:
يُتيح لنا إصدار السندات بميّزة قابلة للاستدعاء استردادها قبل تاريخ استحقاقها، حيثُ يتم إصدار السندات القابلة للاستدعاء بجدول زمني يحدد التواريخ التي يُمكِن استدعاء السندات فيها، أو سرد تاريخ واحد محدد، يُمكننا بعده استدعاء السندات في أيّ وقت.
وعندما نستدعي السندات، يتلقى حاملو السندات دفعة فائدة نهائية وعائداً للمبلغ الأصلي قبل تاريخ الاستحقاق الأصلي، وإذا انخفضت أسعار الفائدة، فإنّهُ يُمكننا تقديم إصدار سندات جديد بسعر فائدة أقل لتقليل تكاليف الاسترداد.
