كيفية تقييم المعايير الربحية التجارية الخاصة بالمشاريع الاستثمارية

ما هي المعايير الربحية التجارية الخاصة بالمشاريع الاستثمارية؟

يجب أن يتم تحديد وتوضيح جميع المتعلقة بالأرباح التي سوف تُحققها المؤسسة؛ نتيجة تطبيق أحد المشاريع الاستثمارية على أرض الواقع؛ وذلك للحكم على نجاح المشروع أو فشله، فالمشروع الخاص يهتم بالربحية الخاصة أي حساب المنافع والتكاليف الخاصة بالمشروع المباشرة من وجهة نظر مالك المشروع وكذلك بالأسعار الفعلية السائدة. وتختص دراسة ربحية المشاريع بالقيام بتحليل الأرباح التي سوف يتم تحقيقها والحصول عليها وكذلك تحليل ربحية الموارد التي تم استخدامها في المشروع، وبعابرة أُخرى يتم حساب مقدار الأرباح التي سوف يتم الحصول عليها نتيجة التطبيق الفعلي للمشروع على أرض الواقع. يتم القيام بدراسة الجدوى والتي من خلالها يتم التوصل إلى كفاءة المشروع أو عدمه، وذلك من خلال استخدام مجموعة من المؤشرات أو المعايير. وهذه المعايير ما يلي:

• معيار فترة الاسترداد.
  
• معيار معدل عائد الاستثمار البسيط ((SIMPLE rate of return (SRR).
  
• معيار القيمة الحالية الصافية (NPV) net present value)).
  
• معيار المعدل الداخلي للعائد (IRR)internal rate of return)).
  
• معيار العائد ((benefit cost ratio (BCR).
  

تقييم المعايير الربحية التجارية الخاصة بالمشاريع الاستثمارية:

بالرغم من المزايا التي تميزت بها المعايير الاقتصادية المخصومة، مثل تعاملها مع العديد من المتغيرات مثل التكاليف الاستثمارية للمشروع، قيمة الخردة، العمر الاقتصادي للمشروع والتدفقات النقدية الداخلة والخارجة. وكذلك يأخذ بعين الاعتبار القيمة الزمنية للنقود، وكذلك تمتع العديد من المعايير بالبساطة والسهولة في التطبيق والاستخدام وتعمل على إبعاد العديد من المستثمرين عن العديد من المخاطر الممكنة الحدوث، وكذلك تُساعد على تخطي جميع حالات التقادم التكنولوجي السريع وتعمل على تخطي حالات عدم الاستقرار، إلا أنه يواجه العديد من الانتقادات وأهمها ما يلي:

• تعمل على مبدأ افتراض إعادة الاستثمار للفوائض النقدية السنوية، ولجميع المشاريع الاستثمارية البديلة بمعدل خصم مساوي لمعدل الخصم المستخدم. لكنه في الواقع العملي قد يحقق المشروع عائد أكبر أو أقل من معدل الخصم عند إعادة استثمار تلك التدفقات من الفوائض، كما أن كلاً من معيارالقيمة الحالية الصافية (NPV)، ومعيار العائد، ينطلقان من افتراض ثبات سعر الخصم المستخدم طيلة العمر الإنتاجي؛ لأي مشروع بديل لجميع التدفقات النقدية الداخلة والخارجة، وهذا يعني أن سعر الخصم يساوي سعر التكاليف إعادة الاستثمار طوال حياة المشروع، حيث أن مثل هذا يمكن أن يؤدي إلى إعطاء الأولوية لفرص استثمارية قد تكون ليست الأفضل.
  
• يعتمد كل معيار من معياري (NPV) و (BCR) على معدل خصم محدد، وبما أن هذا المعدل يُمثل تكلفة الأموال المستثمرة؛ عندها فإن أسعار الخصم المستخدمة قد تكون غير فعلية وغير موضوعية وغير صحيحة.
  
• يُعتبر معياري (NPV) و (BCR) معياران عاجزان عن تحقيق أهدافهما بالكامل؛ لوجود العديد من المشكلات.