اقرأ في هذا المقال
يُعتبر التدفق النقدي الإيجابي عموماً مؤشراً قوياً على إمكانات الشركة المستقبلية، ومع ذلك يجب على المديرين والمستثمرين والمحللين النظر في التدفق النقدي بما يتماشى مع التقارير المالية البارزة الأُخرى لتجنب إساءة تفسير وضع الشركة، حيثُ يُمكننا بسهولة المبالغة في تقدير إمكانات الشركة إذا نظرنا فقط إلى بيان التدفقات النقدية الخاص بها.
ماذا يوضح بيان التدفق النقدي؟
حيثُ يوضح بيان التدفق النقدي صافي التغير في التدفقات النقدية لأنشطة التشغيل والاستثمار والتمويل الخاصة بالشركة خلال فترة مُعيّنة، بينما تؤثر كل فئة على التدفق النقدي الإجمالي، فإنّ التدفق النقدي التشغيلي مهم بشكل خاص لأنّهُ يظهر تغيرات في النقد من أنشطة الأعمال الأساسية للشركة، وتتويج بيان التدفق النقدي هو التدفق النقدي لتاريخ انتهاء الفترة بعد تسجيل التغييرات الإيجابية أو السلبية.
الأسباب عندما يكون لدى الشركة تدفق نقدي إيجابي وتتجه نحو مشكلة مالية:
الديون المعدومة:
يُشير الخبير الاقتصادي (صاج كارسان) إلى مثال شركة تتنبأ بحسابات الديون المعدومة الكبيرة وتشطبها عند صياغة بيان الدخل الصافي، ومع ذلك فإنّ بيان التدفق النقدي للشركة لا يأخذ في الحسبان هذه الديون المعدومة ويظهر تدفقات نقدية إيجابية أعلى بكثير ممّا ستجمعه الشركة على الإطلاق، وفي جوهرها لديها ملايين الدولارات من النقد المتوقع وهي تعلم أنّها لن تتلقاه أبداً.
مخاوف الربحية:
المبيعات والأرباح هما مفهومان تجاريان متميزان للغاية، حيثُ أنّهُ تعني المبيعات أو الإيرادات ببساطة أنّ الشركة تجمع النقود مقابل بيع المنتجات أو الخدمات، ومع ذلك غالباً ما تبيع الشركات المنتجات بأقل ممّا دفعته بالفعل، وعندما يتم ذلك في محاولة يائسة لتوليد النقود لدفع الفواتير، أو لتجنب الإفلاس أو لدفع حركة المرور الفورية، على الرغم من أنّها تُنتِج تدفقاً نقدياً، فإنّ الشركة غير مُربِحة وتبيع مخزونها بخسارة.
التركيز قصير المدى:
هُناك مشكلة أُخرى مُحتملة في تفسير التدفق النقدي الإيجابي كمؤشر جيّد على جدوى الشركة، وهي أنّ التدفق النقدي هو الأكثر فائدة على المدى القصير، حيثُ يعني التدفق النقدي القوي عموماً أنّ الشركة يُمكنها الوفاء بالتزامات سداد القرض الحالية، ومع ذلك لا تزال الشركة المثقلة بالديون الطويلة الأجل ونموذج الأعمال عالي التكلفة تواجه ضغوطًاً مستمرة لتوليد المزيد من السيولة والدخل، وبالتالي فإنّ مُقارنة النقدية بالالتزامات طويلة الأجل أمر مهم.
